中国电建迎来爆发

2015年那波“大牛市”之后，中国电建（601669.SH）的股价一直没啥动静，十年来都挺沉闷的。但现在，终于迎来了大爆发！

这波上涨的直接原因，就是雅鲁藏布江下游水电站这个超级利好消息。从7月21日开始，中国电建连续涨停，总市值也突破了千亿大关。

为什么它能突然大涨？主要原因还是题材够正宗。中国电建，是雅江水电站背后真正的“操盘手”，也就是最核心的建设方。

中国电建全名叫中国电力建设股份有限公司，是国内水利水电领域的龙头企业，可以说是搞水利工程的“老大哥”。咱们来看看它干过的那些大项目：

- **三峡工程**：中国电建负责了大坝主体建设，是这个“世界最大水利工程”的核心建设单位。

- **白鹤滩水电站**：世界第二大水电站，也是由中国电建主导建设的。

- 还有**乌东德水电站**、**锦屏一级水电站**等多个国家级重点工程，都是它在负责。

现在，雅下水电站正式开工了。这个项目的投资是三峡的6倍，装机容量是三峡的3倍，要打破三峡的纪录，成为全球最大的水利工程。而中国电建，毫无疑问，又将成为这次项目的主力军。

雅下水电站收益分析

那么，中国电建能在这块“大蛋糕”里分到多少呢？

雅下水电站总投资大概有1.2万亿元，如果建设周期是15到20年的话，那每年大概能带来336亿到448亿元的工程订单。

截止到2024年底，中国电建已经承担了国内65%以上的大型和中型水电站建设任务。我们按65%来算的话，（336-448亿）乘以65%，那中国电建每年大概能拿到218亿到291亿的工程订单。

这个数字高不高呢？其实不算特别高。它大概只占中国电建2024年新签合同额的1.7%到2.3%左右。

不过，这336亿到448亿只是工程本身的费用，还有其他收益也要考虑进去：

1. **“水风光”一体化新能源项目的延伸收益**

除了水电工程之外，雅下项目还配套开发5000万千瓦的光伏和风电资源，打造全球首个“水、风、光”多能互补的清洁能源基地。这部分也是由中国电建主导的。而且，除了水电，中国电建在光伏和风电领域也是国内龙头，承担了超过65%的风电和光伏工程的设计和规划任务。

2. **特高压输电等后端产业链**

雅下水电站发出来的电要送出去，需要建设特高压输电线路和变电站。而中国电建旗下的中南院、西北院等设计单位，在特高压线路的设计和规划方面可是国内领先的。

3. **品牌价值**

参与这样大的国家级项目，对中国的电建来说，不仅是赚钱，更是一种品牌影响力的提升，未来在国内外市场的竞争力也会进一步增强。

总的来说，虽然工程订单看起来不是特别大，但背后带来的综合效益和长期发展机会，可能比表面数字要大得多。

雅下水电站助力中国电建

咱们来用更口语化的方式说说这段话：

雅下水电站这种难度这么高的工程，其实就是对一个企业实力的终极考验。能把这个项目拿下来，说明中国电建确实有两把刷子，这对它巩固全球龙头的地位肯定是有帮助的。

不过，最近股价一下子涨得厉害，也跟之前公司长期被低估有关。现在它的市盈率才10倍，比历史平均的11.37倍还要低，之前甚至跌到过7.5倍。所以这次大涨，其实也有补涨的因素在里头。

再来看看中国电建的基本面。从去年开始，公司的利润就一直在下滑。2024年归母净利润同比下跌了7.49%，到了2025年一季度，更是下滑了13.43%。这数据一摆出来，确实不太乐观。

为啥业绩会下滑呢？因为中国电建主要靠国内的基建投资来拉动营收，但现在传统业务规模在慢慢缩减。这几年他们也在往新能源电力方向转型，想打造第二增长曲线。但转型不是一朝一夕的事，短期内很难看到明显效果。

虽然雅下水电站开工是个好消息，但指望它短时间内大幅改善业绩，可能性不大。所以，大家对公司的估值也不要抱太大期望。

最近几天，也就是7月21号到23号，中国电建连续三个交易日涨停，而且都是“一字板”，就是开盘直接封死涨停，这种涨法其实是把市场预期一次性给打满了。等之后涨停板打开，波动肯定也会很大，风险也不小。